熱錢漫世界,行情不中斷 – 理財周刊

熱錢自去年再度流竄至世界各金融市場,造就年初英國、法國、丹麥、日本、印度等股市創高,美元指數從2022/9/28/高點114.78至2023/7/14低點99.58,一共下跌15.2,波段跌幅達13.31%(詳圖一),顯示熱錢預期美國聯準會(Fed)暴力升息將告一段落,金融市場有望回升,所以聰明的資金大舉抄底。
台股三大法人年初至7/24合計買超4,078億,其中外資買超2,759億,投信買超536億,自營商買超783億,三大法人同步買超,也造就台股加權指數自去年低點12629點至7/18高點17401上漲4,772點,漲幅達37.79%(詳圖二),而櫃買指數自去年10/26低點158.16點至今年7/6高點227.48點,上漲69.32點,漲幅達43.83%,櫃買指數漲幅大於加權指數,顯示中小型股仍是投資人的最愛。
2022年台股上市櫃公司稅後獲利高達3.99兆元,而今年現金股利將達二兆元之譜,第三季通常為發放股利高峰,預估將發放一兆元以上,股利再投資推估大約五成,因此至少將有五千億元為台股再添資金動能!
美國四大指數道瓊今年以來至7/24收35,411點上漲2,264點漲幅6.83%,NASDAQ今年以來至7/24收14,058點上漲3,592漲幅達34.32%,S&P500今年以來至7/24收4,554點上漲715點漲幅18.62%,費城半導體今年以來至7/24收3,692點上漲1,160點漲幅達45.81%,NASDAQ及費城半導體漲幅明顯高於道瓊及S&P500,顯示科技類股在去年暴力升息影響下已逐漸回穩,而下半年通常為科技股旺季,更有利消費性電子產品庫存去化。
隨著AI伺服器及資料中心運算效能大幅提升,電力需求也逐步變高,電源供應器瓦數當然跟著攀高,電源瓦數要求增加至1200W到1600W,AI HGX伺服器更高達15KW,材料也必須升級才能進一步安全穩定地提升效能,當然AI伺服器電源瓦數提升,也會連帶推升售價較一般電源高,成為驅動相關電源廠營收及獲利成長的動能。
台達電(2308)是各大雲端伺服器品牌廠及代工廠的供應商,在伺服器及資料中心電源方面,全球市佔率已達50%,其中品牌廠伺服器及資料中心電源市佔率更高達70%,堪稱是AI浪潮下的最大受益者,近年來在各大廠競賽下,為台達電伺服器相關業務帶來不少急單,今年有望成長20%~30%水準。台達電去年營收3,844億元,較前年3,147億元成長22%,去年每股盈餘(EPS)12.58元,較前年10.32元成長21.9%,今年第一季獲利約80億元,每股盈餘2.66元,較前年2.33元成長14.16%,今年一至六月合併營收1,934億元,較去年同期成長12%,顯示本業在去庫存化中仍保持強勁成長動能。
光寶科(2301)八成產能位於中國,集光電、電源、汽車電子等產品之供應,主要以個人電腦及消費電子的電源供應、AI伺服器、汽車電子等,受惠產品組合優化,第一季毛利率18.79%較去年增加,獲利達23.6億元,同樣優於去年21.1億,去年營收1,735億元,較前年1,648億元增加5.2%,EPS 6.19元,較前年6.01元小幅成長約3%。在光寶科打入北美雲端運算及AIoT業務佔今年第一季營收36%,明顯受惠數據中心驅動業績成長動能。由於AI伺服器需求不斷成長,AI伺服器使用之電源供應器需求較一般伺服器亦更高端,故數量及售價皆是大幅增加,將有助於光寶科營收及獲利提升。
新巨(2420)持續往AI伺服器電源供應器前進,目前出貨已佔到一般伺服器的4%左右,以今年第一季電源產品應用占比來看,網通資安及伺服器各約30%,軍工及工控各佔18%,醫療應用約4%。第一季營收5.55億元,較去年同期減少12%,毛利率則是小幅成長至39.83%,每股盈餘0.86元,較去年同期減少7.5%,顯示在中國客戶庫存尚未消化完畢前,拉貨動能不如預期,將影響營收挹注,但在伺服器有望出貨提升之下,毛利有望抵銷營收之負面效果。
此外,電源相關族群康舒(6282)、偉訓(3032)、飛宏(2457)、僑威(3078)、海韻電(6203)、曜越(3540)、首利(1471)、保銳(8093)、群光(2385)、群電(6412)、博大(8109)等有望在AI大浪潮下受益,可多留意!

關鍵字: 伺服器
專長:量化交易總經研究分析(證券、商品期貨、外匯)
現職:倫元證券投資顧問總經分析師
經歷:證券投資分析人員(CSIA)、大專院校講師、創投公司財務主管、傳產業財務長暨副總經理、投資公司董事、上市櫃公司財務長

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